1、投資思路
    1)化工行業(yè)觀點(diǎn):
    上周由于希臘退出歐元區(qū)的擔(dān)憂情緒加強(qiáng)以及美國原油庫存超預(yù)期增加等導(dǎo)致本周油價(jià)繼續(xù)大幅下跌并觸及半年以來的新低。石化產(chǎn)品和基礎(chǔ)化工產(chǎn)品均跟隨下跌,僅MDI、炭黑等價(jià)格維持穩(wěn)定。近期油價(jià)及化工品價(jià)格普遍下行,也從另一方面佐證了下游需求面較差,暫時(shí)還看不到好的跡象,需要繼續(xù)等待。
    我們始終維持對(duì)化工產(chǎn)品在弱需求和供給過剩下價(jià)格向上空間有限的觀點(diǎn),近期油價(jià)大幅下跌,短期需求不旺下,預(yù)計(jì)化工產(chǎn)品價(jià)格將繼續(xù)調(diào)整。在需求不旺而化工總體供給過剩的情況下,化工企業(yè)的盈利能力恢復(fù)仍然需要時(shí)間,目前化工板塊僅部分子行業(yè)(化肥(尿素、復(fù)合肥)、農(nóng)藥、日化(化妝品)、炭黑、橡塑制品(輪胎、橡膠輸送帶)等)受益供需面改善,盈利情況維持穩(wěn)定。
    2)個(gè)股觀點(diǎn):
    從油價(jià)下跌主題投資的角度,上游原材料下跌,對(duì)于下游價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定、有定價(jià)能力的企業(yè)來說,其盈利趨勢(shì)是向好的,業(yè)績有望超市場預(yù)期,相關(guān)子行業(yè)如橡膠輸送帶(寶通帶業(yè))、炭黑(黑貓股份)等。
    策略上,盡管我們認(rèn)為目前是估值和需求的底部區(qū)域,考慮到化工行業(yè)的強(qiáng)周期、后周期屬性,其波動(dòng)會(huì)顯著大于指數(shù)。中短期看,化工板塊走不出獨(dú)立行情,大盤的走勢(shì)將直接決定化工板塊的漲跌。化工子行業(yè)和公司較多,我們精選個(gè)股,希望能從稍長的投資周期上獲得較好的收益,品種如下:湖北宜化、興發(fā)集團(tuán)、上海家化、廣匯股份、華魯恒升、東華科技、華邦制藥、聯(lián)化科技、黑貓股份、久聯(lián)發(fā)展、鼎龍股份、雅本化學(xué)、寶通帶業(yè)等。
    2、投資模擬組合
    根據(jù)宏觀、中觀和微觀的判斷,結(jié)合具體個(gè)股的具體情況,考慮到不同股票的流動(dòng)性特征,我們構(gòu)建本周化工基本模擬投資組合如下:建議標(biāo)配,中國石化(20%)、湖北宜化(20%)、興發(fā)集團(tuán)(20%)、中國石油(20%)、上海家化(20%)。(投資要點(diǎn)見后)